Готвеното сливане със Space X срина акциите на Tesla

Tesla официално обяви финансовите си резултати за третото тримесечие. Нетната печалба на производителя на електромобили се срина с 43% до 787 млн. долара, или 22 цента на акция. Причината не се крие в срив при доставките, а в колосалните средства, които компанията налива в изкуствен интелект, хуманоидни роботи и технологии за автономен транспорт.

 
  
 
  
Приходите на компанията остават практически без промяна спрямо миналата година на ниво от 28 млрд. долара. Голямата финансова изненада на тримесечието обаче се оказа свободният паричен поток от 1,5 млрд. долара. Докато Уолстрийт очакваше Tesla да „гори“ кеш заради скъпите си проекти, производителят демонстрира дисциплина, отложи някои дългосрочни планове и сви прогнозата си за капиталови разходи за цялата 2026 г. до 20 млрд. долара.

По-висок автомобилен марж и софтуерен бум

За автомобилните анализатори ключовият показател остава брутният марж в сектора без регулаторните екокредити, който се покачи до 18,1% спрямо 15,4% година по-рано.

През тримесечието марката достави 486 532 автомобила. Истинският двигател на новите приходи обаче се оказва софтуерът за подпомагане на водача Full Self-Driving (Supervised). Над 75% от новите купувачи на Tesla в Северна Америка вече плащат абонамент за функцията, въпреки че тя все още изисква постоянен надзор от водача и не осигурява пълна автономност.

 
  
 
  
Мъск продължава да настоява, че дългият период на застой приключва и целта остава производството на 5 милиона коли годишно към 2030 г. На дневен ред е и пускането на автопарка от роботаксита, като само в Тексас вече има над 800 регистрирани автомобила за автономни превози.

Ракети, сателити и коли в една империя

Финансовият отчет на Tesla обаче остана на заден план заради новината, която Мъск обяви паралелно с рекордните резултати на космическата си компания SpaceX. Двете дружества вече са назначили независими комисии от директори, които да оценят възможността за пълно сливане.

Ако операцията се осъществи, ще се роди промишлен и технологичен мастодонт с обща пазарна оценка от около 3,5 трилиона долара, готов да диктува правилата на глобалните технологични гиганти. Самият Мъск публично заяви в социалната мрежа X, че оценява шанса сделката да стане факт в следващите две години на цели 95%.

 
  
 
  
Моментът за преговорите съвпада със сензационните тримесечни резултати на SpaceX. Космическата компания записа 4,4 млрд. долара нетна печалба при 14,6 млрд. долара общи приходи. Истински взрив отбеляза дивизията за изкуствен интелект с приходи от 7,6 млрд. долара и годишен ръст от 830%, докато сателитната мрежа Starlink добави 5,3 млрд. долара.

Двете компании вече строят съвместно мега-завода за чипове Terafab в Остин, за да си гарантират огромна изчислителна мощност. Обединението им би трансформирало Tesla от производител на електромобили в ключов елемент от глобална екосистема. В бъдеще автомобилите ще разчитат директно на сателитите Starlink, космическите сървъри и изчислителните центрове за автономно шофиране.

Кой плаща сметката и кой решава

Мъск притежава 48,4% от капитала на SpaceX, но едва около 13% от този на Tesla. За да мине сливането, ще е нужно одобрението на мнозинството от акционерите на автомобилната компания, където има милиони дребни инвеститори и големи консервативни фондове. Самият Мъск подчерта, че не участва в комисиите, за да избегне обвинения в конфликт на интереси.

 
  
 
  
Другият голям риск са чудовищните разходи на SpaceX. Космическата компания харчи около 18 млрд. долара за инвестиции на тримесечие, което поражда опасения, че свежите парични потоци от автомобилите на Tesla ще бъдат пренасочени към финансиране на космическите амбиции.

Анализатори дори обсъждат сценарий с размяна на акции, при който SpaceX формално придобива Tesla, бетонирайки контрола на Мъск над двете дружества. Всичко това тепърва ще трябва да премине и през строг антимонополен контрол, на фона на непрекъснатите геополитически спорове около използването на Starlink за военни цели.

Ако този амбициозен план успее, Tesla ще престане да бъде просто автомобилна марка и ще се превърне в хардуерното лице на най-могъщата технологично-военна и космическа екосистема в света.